Глинозем куди йти
Новини від 20 жовтня: Зростання вартості, покращення попиту та пропозиції під впливом збурень у третьому кварталі ф’ючерси на глинозем мають висхідний настрій. Ф’ючерсна ціна колись піднялася до 3203 юанів за тонну після початку вересняф'ючерси на глиноземціна відкрила широку модель волатильності, після свята Національного дня злети та падіння цін більш очевидні, головним чином через зміни фундаментальних показників, не очікується, що пропозиція виробництва призведе до сильної реальності та слабких очікувань довгострокових Термін пом'якшення протиріччя, крім того, вартість впала, щоб зробити глинозем нижче підтримки ослабленої. Як зміниться попит і пропозиція після початку четвертого кварталу? Як буде інтерпретуватися ціна ф'ючерсу на глинозем?
Виробництво електролітичного алюмінію тимчасово стабільне
У вересні вітчизняні електролітичні алюмінієві робочі потужності дещо зросли, головним чином завдяки продовженню виробництва деяких проектів передачі потужностей у Юньнані та Гуйчжоу, деякі підприємства мали невеликий ремонт, а потужність інших областей не сильно змінилася, однак через до внутрішнього співвідношення алюмінію і води зросло щомісяця, що призвело до незначного зниження внутрішнього обсягу електролітичного алюмінієвого зливка у вересні, Національне бюро статистики опублікувало звіт, який показує, що виробництво первинного алюмінію (електролітичного алюмінію) у Китаї у вересні становило 3,58 млн тонн, що на 5,3% більше, ніж у минулому році. У жовтні не очікується, що внутрішня пропозиція коливатиметься, відновлення виробництва домашнього електролітичного концентрованого алюмінію в основному завершено, або не очікується значного відновлення виробництва протягом року, поточнийелектролітичний алюмінійпромисловість є прибутковою, згідно з дослідженнями Mysteel, і розрахунки показують, що у вересні 2023 року середньозважена повна вартість виробництва електролізного алюмінію в Китаї становила 15 845 юанів за тонну, що на 81 юань за тонну більше, ніж у попередньому місяці. Зростання цін на алюміній було більшим, ніж зростання витрат, що призвело до збільшення середнього прибутку електролітичної алюмінієвої промисловості у вересні. Підтримуючи кращі прибутки, підприємства здебільшого зберігають стабільне виробництво, і в короткостроковій перспективі не відбувається активного скорочення виробництва.
У третьому кварталі цього року кількість опадів у Юньнані значно покращилася, але після того, як кількість опадів досягла свого піку в серпні, кількість опадів у вересні зменшилася в порівнянні з минулим роком. Згідно з прогнозом у жовтні, опадів у Юньнані все ще менше, ніж зазвичай, і не можна виключати ймовірність сухої погоди в цьогорічний сухий сезон. Повідомляється, що на початку другої половини вересня 2023 року ціни на торгівлю електроенергією в провінції Юньнань почали значно зростати. У другій половині місяця середня ціна транзакції зросла до понад 0,19 юаня. Проте краще, ніж очікувалося, зберігання води в Юньнані може зменшити ймовірність значного скорочення місцевого виробництва протягом сухого сезону. Таким чином, з поточної виробничої ситуації електролітичного рафінування алюмінію, перед приходом сухого сезону, алюмінієві злитки або все ще випустять певну кількість додаткових, очікується, що продовжить збільшувати початок електролітичного алюмінію в жовтні, або буде керувати Попит на ринку глинозему повільно зростає. Після настання сухого сезону необхідно звернути увагу на вплив енергопостачання в основних виробничих районах на роботу електролітичних алюмінієвих заводів.
Пропозиція глинозему в короткостроковій перспективі все ще обмежена, але очікується, що в довгостроковій перспективі вона зросте
З огляду на поточну ситуацію в шахті, внутрішні постачання бокситу є відносно обмеженими, повідомляється, що вітчизняна шахта не має дострокового відновлення виробництва, в основному зосереджена в Шаньсі та Хенані, а опади в північному регіоні мають певний вплив на видобуток, крім того, через екологічну інспекцію Гуйчжоу реформа гірничої промисловості не була завершена, що призвело до обмеженого постачання руди. Що стосується імпорту, вплив сезону дощів у Гвінеї на графік судноплавства скоротив імпорт руди. Крім того, нещодавно австралійський уряд розглянув можливість включення залізної руди, бокситів, коксівного вугілля та інших корисних копалин до свого «списку ключових корисних копалин», що викликало широке занепокоєння, дослідження та аналіз СММ, якщо боксити включені до списку основних корисних копалин Австралія стала встановленим фактом, що стабільність імпорту бокситів Китаєм може викликати певні ризики. Протягом останніх років Китай імпортував з Австралії близько 35 мільйонів тонн бокситів на рік, і політичний ризик може спричинити коливання цього імпорту та цін.
Окрім обмеженого постачання бокситів, на виробництво глиноземного заводу також впливає введення в експлуатацію та обслуговування обладнання. З поточної виробничої ситуації на стороні постачання, після відпустки, виробництво внутрішнього глиноземного заводу не є гладким, ряд глиноземних підприємств на півдні та півночі країни повільно відновлюють виробництво, глиноземні підприємства на південному заході зосередженої жаровні капітальний ремонт, і Chongzuo англиноземзаводу, що постраждав від напруги в руді, важче досягти виробництва, збільшення пропозиції після свята значно нижче, ніж очікувалося, погіршити ринок може потік плямової напруги. Крім того, після настання осені та зими північний регіон може мати ймовірність скорочення екологічного виробництва, хоча коротка зупинка смаження може мати обмежений вплив на фактичне кінцеве виробництво, але це призведе до скорочення поетапного постачання, спотовий ринок напружений, і ціна має короткочасне підвищення. Однак, зважаючи на загальні надлишкові потужності глинозему та менші обмеження щодо відновлення виробництва, очікується, що довгострокові пропозиції збільшаться або обмежать його зростання.
Загалом вартість глинозему впала порівняно з попереднім періодом, а попит і пропозиція перебувають у сильній реальності та слабкій моделі очікувань, під впливом цього волатильність ф’ючерсів на глинозем є більш очевидною. Незважаючи на те, що короткостроковий попит на електролітичне виробництво алюмінію є стабільним, пропозиція глиноземних підприємств для відновлення виробництва є повільною, а нещодавнє базове розширення арбітражного попиту на поточний бізнес посилило напругу на спотовому ринку, ринкова ціна зіграла сильну підтримку, спотова ціна може призвести до повернення ф’ючерсної ціни до фундаментального тренду, короткострокові ф’ючерси на глинозем нижче або ще є певна підтримка. Однак після настання сухого періоду електролітичні алюмінієві заводи все ще стикаються з можливістю скорочення виробництва, і очікується, що довгострокові пропозиції глинозему збільшаться, попит і пропозиція глинозему можуть зменшитися, а ціноутворення на собівартість логіка може домінувати.
